Outlook

I dati del giorno

TRENDiGuarda il grafico: S&P 500 e FTSE MIB sono sopra la media a 200 giorni?

VOLATILITÀiTicker VIX: copia il valore di oggi.

VIX oggi

TASSIiTicker US10Y: rendimento di oggi e di 5 sedute fa.

10Y oggi %

5 sedute fa %

INDICE DEL DOLLAROiTicker DXY: valore di oggi e di 5 sedute fa.

DXY oggi

5 sedute fa

EVENTIiVale il mercato intero, non il singolo titolo. Filtro impatto alto, poi solo inflazione, tassi e lavoro: CPI e PCE, Fed e BCE (decisione, verbali, conferenza), NFP, ISM, PIL USA, Jackson Hole, rating sull'Italia. Fuori sussidi settimanali, scorte petrolio, fiducia, indici regionali, aste. Una trimestrale conta solo se è una big tech che muove l'indice. La terza voce è per i tre grandi — CPI, Fed, NFP — entro 48 ore.

I dati del mese

CPI YoY ultimo %iInflazione USA su base annua, dato complessivo
Italiano: IPC annuale, inflazione tendenziale, inflazione headline
Inglese: CPI YoY, CPI y/y, Inflation Rate YoY, headline CPI
Investing: «IPC (Indice dei Prezzi al Consumo) (Annuale)» o «CPI (YoY)», bandiera USA, colonna Attuale (Actual)
TradingView: ECONOMICS:USIRYY
Non confondere: Core CPI, che su Investing in italiano si chiama «Indice principali prezzi al consumo»; CPI mensile (MoM); PCE

CPI YoY precedente %iLo stesso CPI annuale USA, un mese prima
Italiano: precedente, lettura precedente, dato del mese scorso
Inglese: Previous, Prior, Prev.
Investing: stessa riga del CPI annuale USA, colonna Precedente (Previous)

PMI manifatt. USAiPMI manifatturiero dell'ISM, Stati Uniti
Italiano: PMI manifatturiero ISM, ISM manifatturiero, indice dei direttori acquisti
Inglese: ISM Manufacturing PMI, ISM Manufacturing Index, Manufacturing ISM Report On Business
Investing: la riga deve contenere «ISM»
TradingView: ECONOMICS:USBCOI
Non confondere: il PMI manifatturiero S&P Global (ex Markit), flash o finale: la finale esce 15 minuti prima dell'ISM; i sottoindici ISM (prezzi, nuovi ordini, occupazione); l'ISM dei servizi

NFP uscito (K)iNuovi posti di lavoro USA fuori dall'agricoltura, in migliaia
Italiano: buste paga del settore non agricolo, occupati non agricoli, rapporto sull'occupazione, dato sul lavoro USA
Inglese: Nonfarm Payrolls, NFP, Non-Farm Employment Change, payrolls, jobs report, Employment Situation
Investing: «Buste paga del settore non agricolo» o «Nonfarm Payrolls», colonna Attuale (Actual)
TradingView: ECONOMICS:USNFP
Non confondere: ADP, stesso nome con «ADP» davanti, esce di solito due giorni prima; Private Nonfarm Payrolls, solo settore privato; tasso di disoccupazione

NFP previsto (K)iLa stima del mercato prima dell'uscita, in migliaia
Italiano: previsto, previsione, stime, attese, consenso
Inglese: Forecast, Consensus, Expected, Estimate, Survey (Bloomberg)
Investing: stessa riga del NFP, colonna Previsto o Previsione (Forecast)
Non confondere: TEForecast di Trading Economics, che è la loro stima e non il consenso; whisper number

Aggiorni questi numeri solo quando esce il dato nuovo: restano salvati.

Inserisci CPI (ultimo e precedente) e PMI o NFP: la pallina appare da sola.

L'outlook

—

Inserisci i dati qui sopra: l'outlook compare qui.

Storico

Allocazione

Avanzamento iOgni sezione si sblocca quando chiudi la precedente. L’allocazione si calcola da sola e si adatta allo scenario rilevato in Outlook. Alla sezione 3 ricevi la lista di cosa cercare: gli ISIN li trovi tu, i criteri te li detta il sistema. 0 / 7

Profilo in corso

Ventidue scelte. Da queste discende tutto il resto.

Advisory · profilazione e adeguatezza

Capitale da investire € iDetermina la dimensione minima per posizione e quante posizioni il portafoglio può sostenere senza che i costi di transazione mangino il rendimento.

Rispondi a tutte le domande.

Asset allocation bloccata

Calcolata dal profilo e adattata allo scenario di Outlook.

Ufficio strategie · asset allocation e ricerca macro

Conferma per generare la lista di cosa cercare.

Cosa cercare bloccata

Una scheda per posizione: indici ammessi, filtri esatti, criteri di scarto.

Selezione strumenti · due diligence

iCopia il prompt e incollalo in una chat con Claude dove la ricerca web è attiva. Lui ti restituisce nome, ISIN, TER e patrimonio di ogni strumento. Poi torna alla sezione 4 e incolla la sua risposta: la tabella si compila da sola.

Cerca gli strumenti, poi passa alla sezione 4.

Cosa hai trovato bloccata

Incolla la risposta di Claude e la tabella si compila da sola.

Gestione · costruzione operativa

iRiconosce gli ISIN nel testo e li abbina alle posizioni per parole chiave. Funziona con tabelle, elenchi puntati o testo libero. Quello che non riesce ad abbinare lo mette nelle righe ancora vuote, in ordine.

Servono nome e ISIN per ogni posizione.

Verifica bloccata

Doppioni, valute, fisco, concentrazione di rischio.

Risk management · controllo dei limiti

Risolvi le segnalazioni bloccanti, se ce ne sono.

Delibera bloccata

L’ultimo cancello prima degli ordini: nessuna voce è saltabile.

Comitato investimenti · compliance e legale

Spunta tutte le voci e scrivi la motivazione.

Portafoglio pronto bloccata

Ordini, regole, salvataggio e report da inviare.

Trading ed esecuzione · rendicontazione

⚙ Impostazioni

Tu metti i numeri, le regole fanno il resto

🚦 Come si accendono i semafori

TREND — media a 200 giorni

Entrambi sopra la 200 = verde · uno solo = giallo · nessuno = rosso

VOLATILITÀ — VIX

Sotto 15 = verde · 15–25 = giallo · sopra 25 = rosso

TASSI — 10Y USA in 5 sedute

Movimento sotto 10 bp = verde · 10–20 bp = giallo · oltre 20 bp = rosso (conta la violenza del movimento, in entrambe le direzioni)

INDICE DEL DOLLARO — DXY in 5 sedute

Sotto +0,5% = verde · +0,5% / +1,5% = giallo · oltre +1,5% = rosso (il dollaro che si rafforza toglie ossigeno al rischio)

EVENTI — calendario

È l'unica domanda diretta: guardi il calendario e scegli la riga vera. Nessun giudizio, solo un fatto.

🧭 Come si muove la pallina

ORIZZONTALE — inflazione

= CPI ultimo − CPI precedente (sale → destra, scende → sinistra)

VERTICALE — crescita

= PMI rispetto a 50 + sorpresa NFP (uscito − previsto). Basta uno dei due.

GOLDILOCKS pro-rischio · SURRISCALDAMENTO banche centrali ostili · RALLENTAMENTO difensivi e bond · STAGFLAZIONE il peggiore

📜 La regola del regime (automatica)

2 o più rossi → RISK-OFF: niente discrezionale, solo Wheel sistematica

1 rosso oppure 3+ gialli → NEUTRALE: esposizione ridotta, solo i setup migliori

Altrimenti → RISK-ON: operatività piena, Wheel + discrezionale

📍 Dove trovo i numeri

TradingView → cerca i ticker: VIX, US10Y, DXY (valore di oggi e di 5 sedute fa, lo leggi dal grafico).
Investing.com → calendario economico con filtro impatto alto; CPI YoY, PMI manifatturiero USA (ISM), NFP (uscito e previsto).
20 minuti a orario fisso, poi stop: il flusso continuo è il frastuono.

La barra dell’extra premio

Come funziona e come si legge

Cosa divide la barra

La barra prende il premio netto che stai per incassare e lo taglia in due pezzi: la parte che ti sta semplicemente ripagando il rischio che ti prendi, e la parte che è margine vero. Sono due cose molto diverse e finora le vedevi sommate in un unico numero.

La parte verde-blu — il valore equo

È quanto varrebbe questa opzione se fosse prezzata esattamente sul rischio che il titolo ha davvero mostrato nell’ultimo mese. Non è guadagno: è il compenso per il rischio che accetti. Se incassassi soltanto questa parte, ciclo dopo ciclo finiresti in pareggio: i premi incassati verrebbero mangiati dalle assegnazioni.

La parte oro — l’extra premio

È quanto il mercato ti sta pagando in più del rischio effettivo. Questa è l’unica fonte di margine reale nella vendita di opzioni. Nasce dal fatto che chi compra protezione è disposto a pagarla sopra il suo valore statistico, un po’ come un’assicurazione. Se questa fetta non c’è, stai vendendo rischio gratis.

Che cos’è la IV

IV sta per volatilità implicita: la volatilità che il mercato sta scontando dentro il prezzo dell’opzione. Non la scrivi tu, la ricava il programma andando al contrario. Prende il premio che hai inserito, il prezzo attuale, lo strike, i giorni a scadenza e il tasso, e cerca per tentativi successivi quale volatilità, messa dentro la formula di Black-Scholes, restituisce esattamente quel premio. Quel numero è la IV.

Che cos’è la HV

HV sta per volatilità storica, detta anche realizzata: quanto il titolo si è mosso davvero negli ultimi 30 giorni. Si misura come deviazione standard dei rendimenti giornalieri, riportata su base annua. Questa la inserisci tu nel campo HV %.

Dove leggerla: su TradingView apri il grafico giornaliero, aggiungi l’indicatore Historical Volatility, imposta lunghezza 30 e leggi il valore.

Attenzione: il campo chiamato Volatility dello screener di TradingView non è questo. Quello misura l’escursione media giornaliera fra massimo e minimo, ed è un numero circa dieci volte più piccolo. Usarlo al posto della HV farebbe uscire rapporti attorno a 15 invece che attorno a 1.

Il rapporto IV / HV

È il numero che riassume tutto. Sopra 1 il mercato paga più del rischio misurato, sotto 1 paga meno.

Non vale la regola “più alto è meglio”. Un rapporto molto alto quasi sempre significa che il mercato sa qualcosa che il grafico non mostra ancora: una trattativa in corso, una decisione regolatoria attesa, un contenzioso, un aumento di capitale. La HV guarda indietro e non può vederlo. Per questo sopra la soglia massima la barra diventa rossa: non è un premio, è un avviso.

Come si legge in pratica

• Barra quasi tutta verde-blu — il premio ti paga solo il rischio. Nessun margine da raccogliere: il capitale probabilmente rende di più in BOT.
• Fetta oro ben visibile, rapporto dentro la banda — è la situazione che cerchi. Il mercato sta sovrapagando.
• Barra rossa — fermati e cerca cosa sta succedendo sul titolo prima di vendere.
• Nessuna barra nuova — non hai compilato Prezzo attuale oppure HV %. La pagina torna a comportarsi come prima.

Sulla Covered Call cambia una cosa

Le call fuori dal denaro costano meno delle put alla stessa distanza dallo strike: è lo skew, e dipende dal fatto che quasi tutti comprano protezione al ribasso, non al rialzo. Per questo la banda della CC parte più in basso (0,95 contro 1,15): con le soglie della CSP non passerebbe mai nulla.

C’è anche una differenza di ragionamento. Se una CSP non paga abbastanza, l’alternativa è tenere il capitale in BOT. Se una CC non paga abbastanza, l’alternativa è tenere le azioni a reddito zero. Non è lo stesso confronto: sulla CC il rapporto è un’informazione che ti aiuta a scegliere strike e scadenza, non un veto. L’unico veto resta il tuo: mai uno strike sotto il prezzo medio di carico.

Due limiti da tenere a mente

Il premio che scrivi tu decide tutto. Se inserisci il prezzo medio invece del bid, l’extra premio risulterà più alto di quello che incasserai davvero. Su un titolo con spread largo la differenza si mangia l’intero margine e lo trasferisce al market maker. Usa sempre il bid.

I giorni a scadenza contano. Li imposti nell’ingranaggio e valgono per tutti i titoli dello stesso ciclo. Sbagliarli di dieci giorni sposta la IV di parecchi punti: da 30 a 20 giorni, a parità di premio, la IV sale di circa un terzo.

Le soglie non sono una verità

Le bande preimpostate sono un punto di partenza ragionato, non un valore validato sui tuoi titoli. Annota il rapporto ogni volta che vendi, confrontalo con com’è andata dopo 8-12 cicli, poi correggi le soglie nell’ingranaggio. Solo allora saranno tue.

⚙ Impostazioni

Parametri di calcolo

💰 Fiscalità

Capital Gain (%)

Default: 26% (Italia)

🏦 Commissioni

Commissione per contratto

Default: €1.14/contratto

📊 Extra premio (IV / HV)

Sotto Premio Netto di CSP e CC compare una barra divisa in due: la parte verde è il valore equo, cioè quanto varrebbe l'opzione se fosse prezzata sulla volatilità realizzata del titolo. La parte oro è l'extra premio: quanto il mercato ti sta pagando in più del rischio effettivo. È l'unica fonte di margine reale nella vendita di opzioni.

Per vederla devi compilare Prezzo attuale e HV % nella pagina. Se li lasci vuoti la barra torna a quella di prima e non cambia nulla.

Dove trovi la HV: su TradingView apri il grafico giornaliero del titolo, aggiungi l'indicatore Historical Volatility, imposta lunghezza 30 e leggi il valore. Il campo chiamato Volatility dello screener TradingView misura tutt'altro (l'escursione media giornaliera) e non va usato qui. Inserisci il numero così come lo leggi: alla conversione sui giorni di borsa pensa il programma.

Data di scadenza

Il programma propone da solo il terzo venerdì del mese, quando scadono le opzioni su azioni IDEM. I giorni li ricalcola ogni volta che apri l’app, quindi non c’è niente da aggiornare a mano. Puoi cambiarla anche toccando la data sotto la barra, nelle pagine CSP e CC.

Prezzo del BOT

Prezzo di mercato del BOT adesso: un numero sotto 100. Il tasso lo calcola il programma da solo.

Giorni residui del BOT

Quanti giorni mancano al rimborso. Per un BOT annuale appena emesso sono 365. Serve per riportare il rendimento su base annua.

—

Un BOT non paga cedole: lo compri sotto 100 e a scadenza ti rimborsano 100. Quella differenza è tutto il tuo rendimento. Il programma la riporta su base annua con la formula composta, così un BOT semestrale e uno annuale diventano confrontabili. Sul calcolo dell’extra premio questo tasso incide pochissimo: non è un numero da inseguire.

Giorni di borsa all'anno

TradingView annualizza la HV su 365 giorni anche sul grafico giornaliero, dove le barre sono circa 252: il valore che leggi è gonfiato di circa il 20%. Il programma lo riporta da solo sulla scala giusta, quindi continua a inserire il numero così com'è. Borsa Italiana 253, mercati USA 252, crypto 365. Mettendo 365 la correzione si disattiva.

Banda CSP — minimo

Banda CSP — massimo

Sotto il minimo il premio è al valore equo: nessun margine da raccogliere. Sopra il massimo il premio è troppo alto per essere solo compenso al rischio — di solito significa che il mercato sa qualcosa (M&A, decisione regolatoria, contenzioso): la barra diventa rossa e ti dice di cercare la notizia prima di vendere.

Banda CC — minimo

Banda CC — massimo

Banda più bassa per le Covered Call: a parità di distanza dallo strike le call OTM costano meno delle put per via dello skew, quindi con la banda CSP non passerebbero mai. Sulla CC il rapporto è un'informazione, non un veto: l'alternativa a non vendere è tenere le azioni a reddito zero, non il BOT.

Le soglie sono un punto di partenza, non una verità. Vanno calibrate sui tuoi dati: annota il rapporto al momento della vendita e confrontalo con l'esito dopo 8–12 cicli, poi correggi questi numeri.

🔢 Formule

CONTROVALORE

= Quantità × Strike

N° CONTRATTI

= Cash ÷ Controvalore

PREMIO LORDO

= Premio × Contratti × Quantità

COMMISSIONI

= €/contratto × N° contratti

PREMIO NETTO

= (Lordo − Comm.) × (1 − Cap.Gain%)

RENDIMENTO ANNUO

= (1 + Netto ÷ Cash) ^ (365 ÷ Giorni a scadenza) − 1

CONTROVALORE TOTALE

= N° contratti × Quantità × Strike

TASSO RISK-FREE

= (100 ÷ Prezzo BOT) ^ (365 ÷ Giorni residui) − 1

VOLATILITÀ IMPLICITA (IV)

= la σ per cui Black-Scholes(Prezzo, Strike, Giorni, Tasso, σ) = Premio

VALORE EQUO

= Black-Scholes calcolato con σ = HV × N° azioni, poi al netto

EXTRA PREMIO

= Premio Netto − Valore Equo netto

RAPPORTO IV / HV

= IV ÷ HV

Screener Azioni

Cash Secured Put

Raccolta

Covered Call

Rendimento BOT

Portafoglio

Storico Simulazioni

Sup-Res MM

Outlook

Allocazione